新冠疫情、中美博弈给整个经济环境带来了诸多不确定性，而再融资新规松绑、创投基金减持规定、新证券法修订注册制等政策组合的出台，也催化了中国资本市场的一系列变革，预示着多层次资本市场开启互联互通时代。

值此特殊时期，投资机构单纯追求“硬指标”的传统策略已经无法再适应新时期的变化。以投资哲学、组织文化和人才、风控体系等无形资产为内核的投资“软实力”，开始成为机构长期发展的有效支撑。

作为专业的母基金管理人，君曜资本“循趋势、择时点、选赛手”，以专业管理人视角甄选全市场优质资产，为投资者提供稀缺投资机会。君曜资本重点把握新文化、新消费、新技术的发展大势，针对不同的细分领域，深度投研，挖掘稀缺资产。

过去20年，大量的机构和资金涌入市场，中国投资机构的发展经历了追求速度、明星效应以及刚性投资指标的野蛮生长期。直到2018年，中国资本市场迎来拐点。

在那之后，资金、项目、服务乃至整个市场变得更加成熟，但与此同时，伴随整体经济增速放缓、政策红利消退，LP机构化趋势显现，市场竞争也愈发激烈。

站在母基金的角度，可以看到投资行业三个显而易见的变化。

第一，母基金在近两年开始向头部集中。在国内现阶段经济体系的运行规则下，大量资金优先流向头部玩家，导致众多尚未形成竞争壁垒的中小机构加速出清。加之疫情影响，资本市场分化进程加速。

第二，头部投资机构的专业化程度显著提升。不少优质机构不再拘泥于过去的条条框框，而是积极调整原有的组织架构和投资策略，并借助数字化工具和专业服务机构的力量更好的适应市场。

第三，资金的良性循环开始形成。过去20年，囿于退出渠道单一、项目IPO受限等因素，资金“堰塞湖效应”明显。然而随着科创板政策开闸、新一轮上市潮开启等退出利好释出，未来将有大量IPO企业涉足机构投资，将有更多企业家成为新LP，这种投资闭环的形成，最终推动市场资金走上良性循环通道。

总而言之，经过大浪淘沙，投资行业必将结束非理性的增长阶段，回归正常理性的发展轨道。

这就需要投资机构从原有的机会性的“打猎模式”向系统性的“农耕模式”转型，进而达到精耕细作的理想状态。

从投资策略来看，不少机构在投资时倾向于做减法聚焦。对机构而言，只有在细分领域中不断深耕、树立壁垒，才有机会在竞争中胜出。与此同时，一些大机构呈现出资管化趋势，通过设置不同的产品系统，做大管理规模，用多元的资产配置来实现全链条投资。

除此之外，在标的选择方面，投资机构逐渐从对热门赛道的执着中抽离，转而关注国家整体的发展进程和时代的进化趋势，以便在更长的时间、以更宽广的视野，投入到更多实体经济和创新工程当中。

从退出路径来看，也有部分机构做出了有价值的探索，典型如S基金。

S基金通常是在母基金的运作过程中衍生出来的一种配套策略和增强策略，目的在于帮助机构加强在退出方面的能力。然而现阶段，国内在该领域处于初级阶段，尚无足够的数据积累、专业服务和人才搭建，从而导致市场尚未摸索出一套合适的定价系统，整体交易效率低下、尽调成本高。

尽管如此，有母基金运作基础的机构依然进场，以专业的策略产品和案例积累吸引更多的参与者入场，共同探讨推进S基金生态的运转。可以看到，一方面是外部环境剧变，倒逼国内投资机构树立更加开放的姿态；另一方面是各家头部机构的积极探索，直接推动资本市场步入更高的管理水平。

基于此，相信在未来，机构将脱离单一的投资视角，更加着眼于认知提升、人才培养、风控完善，围绕专业化构建的“软实力”将成为影响所有资本市场参与者的新变量。

目前，君曜资本已在体育领域进行了布局，未来君曜资本将扩大布局范围，在文体娱乐、医疗健康、智能制造、高端装备等产业布局专项产业基金，在支持产业发展的同时，持续为投资人精选项目，为投资者带来财富增值。