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财通资管:半导体行业具备明显周期成长属性

  大众财经网   来源:大众财经网 www.dzcjw.com  发布时间:2021-12-08 10:46:19


半导体板块这两年来可谓炙手可热,Wind数据显示,截至12月6日,中信二级半导体指数今年以来涨幅31.98%,2020年以来涨幅达94.21%,2019年以来涨幅311.69%,在109个二级行业中位居第二。

伴随着半导体行情的火热,市场对行情背后逻辑的探究持续进行,对半导体究竟是周期还是成长行业也众说纷纭。财通资管权益研究部洪骐指出,半导体是具备明显周期成长属性的行业。2020到2021年行业周期向上,国产替代边际加速,新能源等新的行业成长看点逐步显现,这三大因素共振带来板块整体较强的超额收益和强Beta行情。

具体来看,洪骐表示,从周期性维度2020年初受疫情影响,供需错配叠加低库存,带来这一波半导体行业补库存行情,很多半导体器件价格涨了数倍;从国产替代维度,国外限制激发了设备材料的国产替代热情,尤其是受疫情影响,国内终端应用客户从自身供应链安全角度考虑,更多采用国内半导体企业产品,因此近两年设计公司、晶圆厂的国产化进程都进一步加快;从需求角度,新能源汽车对车用功率器件涌现出大量需求,另外物联网市场在各个细分领域爆发也带来大量半导体器件的需求。 

针对市场上对半导体究竟是周期还是成长行业的探讨,洪骐认为,半导体行业从全球角度看,是具备明显周期成长属性的行业,其周期性主要体现在资本开支的周期性、制程的周期性、技术创新的周期性这三个方面,其成长属性恰恰来自于技术创新,“新的终端产品创新会带来大量半导体元器件需求,新一轮半导体需求催化已经清晰可见,包括汽车新能源化、汽车智能化、VR、AR、物联网新硬件等需求,都将是半导体市场的新一轮需求催化剂。”

展望未来几年的半导体行业投资,洪骐提出可高看一线,仍有较多机会值得期待,从驱动其行情的三个维度具体来看:周期性维度,部分器件未来1-2年仍然能看到结构性的供需缺口;国产替代维度,近两年以设备、材料为主导的国产替代和缺货带动的企业增长或将贯穿未来3-5年,带动国产替代进入全面推广阶段;需求维度,未来几年新硬件放量值得期待,同时国内在新产业(如清洁能源)具备极强的先发优势,将带动半导体产业等细分领域弯道超车。

 

  • 来源:大众财经网 作者:综合



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