近年来,在资管新规落地、银行净值化转型的背景下,银行理财产品的收益率出现了波动。追求稳健收益的投资者,不满足于日趋降低的理财收益,开始寻求更高收益率的产品。与此同时,股市长期处于震荡期,也让投资者的风险偏好有所降低。在此背景下,兼具股债收益优势的二级债基迎来了快速发展期。Wind数据显示,截至2023年11月14日,全市场二级债基数量达532只,资产净值超1万亿元。其中,仅2020年以来成立的二级债基达284只,数量占比超53%。

二级债基主要投资于债券资产,如利率债、信用债等,通常比例不低于基金资产净值的80%;同时可小幅度参与股票等权益资产的投资,通常比例不超过基金资产净值的20%。不同资产的融合,既有助于分享股市上涨的红利,也能让固收资产发挥“稳定器”的作用,从而做到攻守有道。这其中,较为灵活的资产配置策略是二级债基业绩表现稳健向好的关键。当股市上涨时,基金管理人可以适度调高权益仓位中枢,以使产品相较纯固收产品展现出更强的进攻性;当股市下跌时,则可以调低甚至清仓权益资产,从而使该类产品相较纯权益产品体现出更强的防御性。整体而言,二级债基通过股债搭配,有助于降低组合整体波动性,从而改善投资体验。Wind数据显示,截至2023年10月13日,过去十年混合债券型二级基金指数年化收益达5.57%,同期中长期纯债基金指数、一级债基指数收益率分别为4.69%、5.14%,年化波动率为5.34%,高于纯债基金指数、一级债基指数,远低于混合型基金指数14.76%的年化波动率。

在今年股弱债强的市场环境下,二级债基带来的赚钱效应较普通股票型和偏股混合型基金也更加显著。Wind数据显示,截至11月13日,普通股票型和偏股混合型基金今年以来平均收益分别为-8.97%和-10.96%,同期二级债基年内收益率为0.53%。正因二级债基“进可攻,退可守”的独特产品设计,也促使其在近几年市场低迷之时持续火热。从当前时点来看,二级债基仍处于较好的配置区间。目前A股已处于底部区间,权益类资产的性价比较高。债券市场在今年持续上涨后,近期迎来阶段性回调,或是较好的配置机会。

为了帮助投资者把握市场机遇,由具有17年证券从业经历,近12年公募管理经验的民生加银固收部总监谢志华为拟任基金经理的民生加银添润债券基金(A类:018604 C类:018617)现正发行中。据了解,“添”系列为谢志华履新民生加银基金后打造的首套精品固收系列。民生加银添润债券基金为“添”系列第一只产品,该系列产品运作过程中以持有人利益为先,立足绝对收益,始终贯彻风险第一,严控回撤的理念,力争为投资者提供较为舒适的持有体验。

风险提示:过往业绩不代表未来收益,基金有风险,投资需谨慎。