星展银行给予众安在线买入评级，目标价为46.5港元

近日,星展银行发布研报,给予保险科技公司众安在线(6060.HK)买入评级,目标价为46.5港元,高出当前交易价格约72%。星展银行认为,公司综合成本率从长期将得到改善。

研报认为,众安在线发展自营渠道、持续对品牌的投入,从短期可能带来费用提升,但从长期将降低综合成本率。

尽管8月份互联网保险销售整治通知发布以来,众安在线股价已经下跌了39%,但是市场情绪已经更加中性,预计众安在线在2021年至2023年净利润的年复合增长率仍将达到24%。整治通知的影响是可控的,众安在线保费增速将在明年逐步恢复强劲。

星展银行给予众安在线买入评级,一方面是公司保费在稳步增长,以及众安银行(ZA Bank)、众安在香港的数码化保险(ZA Insure)等新业务的预期高增长。众安科技输出业务,以及ZA Bank和ZA Insure预计还会亏损,但营收规模将持续扩大。

另一方面,是公司承保质量的改善和投资收益的增长,同时也考虑到整个中国互联网行业面临的现实情况,因此,按照行业主要参与者平均水平,3.5倍的市净率(P/BV),给予众安在线目标价46.5港元。

近日,众安在线发布公告,公司于今年前11月所获得的原保险保费收入总额约为人民币187亿元,同比增长27.3%。