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恒乐汇品牌发布云盛典 | 李稻葵:从两会工作报告研判今年投资重点

2022-03-23 17:03作者:综合来源:中国经济新闻网

在新冠疫情持续不断、国际格局错综复杂的大环境下,全国最高级别的政府工作会议——2022年全国两会在国内外的瞩目下召开。与历年相比,今年的会议历时仅7天,堪称精华版两会。

在国家宏观发展策略的背景下,政府工作报告有哪些新的提法?投资者要如何把握中国经济和金融脉搏?3月20日,恒乐汇2022品牌发布云盛典于线上盛大举办,恒乐汇财富私享俱乐部焕新升级,提供四大核心主题服务——财富规划、知识成长、圈层生活、产业赋能,并以优先配置特权、稀缺生活礼遇、圈层社交特权等为基础,倡导资产配置,定义财富生活,致力为客户提供从财富规划到品质生活的全方位陪伴服务。

云盛典活动邀请到全国政协常委、清华大学中国经济思想与实践研究院院长李稻葵,从近期政策大事中关于今年投资重点进行了研判,并发布精彩演讲。

 

1. 稳经济:财政发力、基建投资是有效抓手

今年两会的核心思想用一个词来总结,就是稳定。首要目标是经济稳定,其次是社会稳定。

为什么要强调稳定?有两个原因,一个是基础性因素。不能否认,在经历了持续两年多的疫情后,中国经济确实受到一些影响,因此经济要稳住。另一个是国际性因素。俄罗斯和乌克兰近期发生了军事冲突,国际形势发生变化,此时中国更要求稳。

具体到两会,传递了两点求稳信息。

首先,2022年GDP目标增速5.5%,基建投资和财政发力或成为有效抓手。很多人质疑5.5%的GDP增速目标定得相对偏高。一方面,广义货币的增长速度和名义GDP保持同步,这就意味着5.5%的目标,外加GDP价格上涨部分,粗算下来,名义货币的增长速度要达到8%,社会融资总量也要按照这个标准来设定。另一方面,我国仍然处于疫情之中,经济尚未完全恢复。

事实上,支撑5.5%增长目标背后的一个重要动力是投资,即固定资产投资。其中主要依靠工业部门的基础设施投资是大头。当前,政府为稳投资出台了各种支持政策,如根据近期新闻联播的信息,一些地方已经启动了大规模的基础设施开发项目。

今年的GDP增速倾向于前低后高。一二季度的数据可能不太好看,三四季度则可能会适当加快,随着投资项目逐步铺开呈现前低后高的态势。

另外一个重要指标是财政赤字率2.8%。从数据上看,貌似比前几年3%的赤字率要低一点,但今年财政政策的刺激性非常强,通过央行和金融类国企的利润上缴增加财政收入,今年的2.8%或相当于往年的4%或5%,因此今年财政发力的力度,可能比预想得要高。

2. 稳社会:保障农业压舱石,用团结应对世界之乱

维护国家安全和社会稳定工作是两会的重要议题。今年,领导发表重要讲话时,强调了两句话。

第一句话是农业必须稳住,粮食产量必须稳住,粮食安全是一个战略问题,绝对不能出错。

农业上,我国不仅要满足口粮安全,还要保证主要农产品增加生产量。以大豆为例,过去我国大豆从美国、巴西、澳大利亚、加拿大进口得比较多,一部分作为国民食用的豆浆豆腐,还有一部分作为饲料。未来,要加强耕地保护,尤其保护住高质量的耕地,增加大豆的产量。

第二句话是中华民族大家庭要团结。目前世界上出现了不少冲突,中国要用团结和稳定,去应对世界之乱。

俄罗斯和乌克兰近期的冲突,事关世界经济走势,也关乎我国经济发展。冲突走向,有三种可能性。

第一种可能,战火进一步扩大化,爆发世界性大战,但这种可能性并不大。如果出现,能源价格会上涨,世界经济大规模衰退,同时,金融领域可能会出现混战,金融机构将被政治所胁迫,被要求必须站队。

第二种可能,俄乌冲突长期化,到年底也无法解决,这种可能性比较大。“反复打”这个因素会使全球经济,尤其是欧美经济陷入衰退,出现能源不够用,就业上不去,老百姓人心惶惶的局面。

第三种可能也比较大,即,俄罗斯见好就收,但取决于局势后期发展情况。这次俄罗斯是有备而来,已经做好了“持久战”的准备,它的经济是能扛得住的。一方面,俄罗斯一直在买黄金,外汇储备里黄金占比高;另一方面,作为粮食大国,俄罗斯可以做到自给自足。

综合分析,俄乌冲突对经济的影响面主要包括:进出口、大宗商品和金融三个渠道。具体到对中国经济的影响,也包括三个方面:其一是大宗商品价格上涨,但我国仍可以从俄罗斯及中亚买石油,不需要太担心;其二是影响中欧洲贸易,比如原材料、芯片零部件的进出口“吃紧”;其三在金融渠道,美国或会借口我国没有参与对俄实施制裁,反向制裁我国的个别公司,但相关影响是局部的。

总的来说,俄乌冲突对我国影响基本可控,不会形成重大的系统性攻击。

3. 促消费:防疫政策或相对放开,新能源、家电拉升投资

疫情尚未结束,防疫政策将延续一段时间,部分服务行业今年仍然比较困难。所以,结合今年GDP5.5%的目标来谈,我国经济今年的主要发力点不是服务业,但今年政府会在消费上发力,新能源、家电行业或迎来利好政策。

至于疫情发展的走向,或存在两种可能性。

第一种可能,今年全球还会出现致死率高、传染力强的新变种。这是最糟糕的情况,不过可能性非常小。第二种可能,病毒变得越来越温和,但传染速度加快。比如奥密克戎传染率比之前高10倍,但致死率是下降的。

我国目前防疫政策是坚持严防严控,坚持动态清零。如果病毒按照目前的方式演进,到年底时,政策或将相对放开,或采取更加精准的防控办法。

疫情这两年服务业很难,比如餐馆、酒店、旅游、航空都经历了寒冬。所以,今年政府会在消费上发力,新能源汽车乃至整个汽车行业、家电行业会想方设法带动消费。比如,出台一些支持政策,像减税购置新能源汽车或许会是一个。

具体到新能源行业,随着减碳项目的逐步推进,今年新能源行业的融资、金融投资会更加活跃。

两会期间,双碳问题也是关注重点。高层强调,新能源的推进要一步一步完成。减碳不是减肥,减肥不能不吃饭,不能先破后立,要先有新能源,才能把旧能源挤掉。这对我国经济是有含义的,这意味着未来一段时间会强调通过投资,通过产业的改造,通过建立新能源生产基地来推动减碳。

4. 看趋势:美联储加息,一定程度搅动中国金融市场

纵观国际局势,美国加息具有极强的不确定性,是我国今年不能忽视的一个外部冲击因素。我国今年的金融形势,或呈现前紧后松的状态。

目前,美国通胀率创40年以来新高,物价飞涨,原因是在疫情期间印发大量钞票。美国人消费欲又很强,手里有现金就会花,一方面需求旺盛,但另一方面,生产和供给没有跟上。

美联储现在宣布加息,将对全球经济产生影响。如果俄乌冲突长期化,美国对俄罗斯制裁增加,欧洲和美国会因此陷入衰退,美国将出现滞胀,通胀高、利率高,经济又不能恢复,势必会影响美国股市。

如果美国经济出现问题,会对中国出口行业和外汇产生影响。美国下半年加息速度会加快,我国很有可能在今年上半年会降息,这两件事一碰头,到下半年如果出口数据没有那么好看,我国下半年可能会出现汇率的压力,汇率会上升,人民币对美元贬值。

大宗产品前段时间火了一把,我的判断是上半年可能会经历一个趋冷的过程。到下半年,国际投资者看到中国经济不错,投资也跟着起来,大宗商品下半年可能会再往上走。

关于房地产市场,今年没有特别强调监管,也没有特别强调“房子是用来住的,不是炒的”。这意味着地产是我国今年要稳住的一个对象,不能发生大规模爆雷。所以,投资者对地产相关金融产品,包括地产公司的股票、信托产品无需过度担心,至少今年不会出现大规模连锁性的违约。

总体来说,今年中国经济坚持稳中求进,中植基金也将紧随国家的脚步,拥抱稳健转型,持续为客户创造价值。相信国民经济将会持稳健地增长,各类惠民政策也会激发更大的市场活力。

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