和合资管：修复行情继续，2023经济预期回升

2023年1月17日，国家统计局公布数据显示，2022年全年国内生产总值1210207亿元，按不变价格计算，比上年增长3.0%。和合资管表示，2022年的全年数据从总体看，是全社会高效统筹疫情防控和经济社会发展取得积极成效。

分项数据上，和合资管解读到，人均可支配收入层面看，全年全国居民人均可支配收入36883元，比上年名义增长5.0%，扣除价格因素实际增长2.9%，与经济增长基本同步。对资本市场而言，在居民资产配置力量推动下，随着市场行情的整体好转，A股的增量资金有望重新回流。

 

资料来源：Wind

从市场行情看，1月16日，A股市场继续反弹，上证指数近一年来首次站上年线。沪深两市超3800只股票上涨，成交量明显回升，当日成交额超9100亿元。市场保持强势，修复行情延续。和合资管表示，当前市场估值仍处于历史偏低水平，整体修复行情尚未结束。临近春节，和合资管分析历史数据得出，近20年，春节前一周仅有2014年、2018年、2020年、2022年4个年份出现下跌，其他16个年份均上涨，上证指数春节前一周上涨概率达80%。一定程度上，持股过年的投资者会多过持币过年的投资者。

对于投资者目前的“做多”情绪，和合资管表示，近期市场行业板块轮动完整演绎复苏预期，还需要等待进一步政策催化和基本面验证。虽然2022全年的数据尚可，但12月经济数据仍偏弱。宏观数据层面，全国31个省市区均已公布2023年经济发展目标，地区生产总值（GDP）目标在4%至9.5%之间，大多集中在5%至6.5%。28个省市今年GDP增长目标在5%以上，新疆、西藏等4省区增长目标超过7%。海南高达9.5%，增速排名第一。对此，和合资管认为，相比2022年多数省市的经济增长目标有所下调，但2023年仍将呈现出显著的修复态势，整体上看为实现此目标后续扩大内需、提振信心的相关政策措施，均有望推动股市进一步上行。

和合资管认为，对普通投资者而言，未来随着修复行情深化演绎，可投资标的数量也随之增多，投资者的选择难度大增。因此，相对于单独的选股，宽基指数及顺产业逻辑的行业ETF和主题ETF，会比单一标的更有效分散投资风险，将是未来成熟市场和成熟投资者的更优选。当然，在投资决策落地之前，投资者还是需要以自身承受能力为出发点去权衡投资风险。