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投资全球债券市场时需要考虑的三个因素:收入、多元化和可持续性

  大众财经网   来源:大众财经网 www.dzcjw.com  发布时间:2023-11-30 18:00:25


香港固定收益投资总监 吴美燕

在当前美国通胀相较过往有所缓和之际,就业市场依然紧俏,加上中东紧张局势可能导致油价上涨,市场担忧通胀再次升温。忧虑情绪反映在债券市场上,则是美国国债收益率不断攀升,整体延续自今年第三季以来波动走势。

做好分散投资抗波动

短线而言,中东局势会令风险趋避的资金流入债券市场,本应会压低债券收益率,推升债券价格。但另一边,市场担忧持续的紧张局势会推高油价,导致美国通胀再次升温,令美联储为抑制通胀而继续加息,并推高债息。相信这两项因素在短期内仍会互相拉锯。

投资者作出投资部署时应从多角度考虑市场日后的变化,同时分散投资以降低风险。我们认为,债券市场投资者可以从收益、多元化以和可持续性,这三大方向考虑投资于全球债券市场。

瞄准现时较高利率,择机入市

我们维持美国利率会在高位横行一段时间的看法,无论未来是否再继续加息,之后利率将会维持在高位,依据目前市场共识,到2024年第一季后才有机会开始减息。追求收益的投资者可考虑趁现时买入债券,以锁定目前的高利率,作为稳定的收益来源。

在具体部署上,我们近期较为偏好短年期债券,长期则看好债券曲线正常化走势。经过连番加息后,截至2023年10月,美国两年期国债收益率现升至50个基点水平。除了收益率吸引,当未来利率正常化,收益率曲线将由倒挂变回向上倾斜,短年期债券息率也有机会回落,为投资者带来潜在的资本收益。

考虑到债券价格波动的风险,能够主动管理债券组合,根据市场变化及时调整投资分布变得甚为重要。此外,投资者可考虑分散投资于全球各市场,避免过度集中于单一国家或市场。

多元部署:欧洲投资级别企业债券具韧性

今年以来,欧洲投资级别企业债券展现出良好的韧性,主要受惠于欧洲企业和银行理想的盈利状况,而且欧洲银行业相对稳健,没有发生类似美国区域性银行倒闭的情况。此外,亚洲投资级别企业债券也值得投资者留意,我们目前较为关注亚洲金融业和消费旅游等主题类别的债券。

拆解可持续债券提供低收益率的迷思

除分散投资以外,另一个重点是投资者以前瞻性角度考虑未来市场的趋势,从而布局投资组合配置。落实节能减碳和实现碳中和目标,已经是全球各国政府提倡的目标。满足可持续投资理念的绿色债券,也是我们长线看好的主题趋势。

过往部分投资者认为可持续发展债券的收益率比一般债券低,但其实这是误解。实际上,绿色债券的收益率比投资者想象中高,随着利率环境上升,市场不乏收益率达50个基点或以上的绿色债券。而且,可持续发展债券的信用评级一般较高,即使经济逆转下行,债券价值的表现也会维持韧性。在挑选绿色债券时,需要回归债券研究的基本面,从债券发行人的基本面、估值和技术层面来分析。另外,评估企业的还款能力、信贷质量和债券发行量等因素。

掌握高质素且高息债券,以多元分散部署降低波动风险,并前瞻性纳入可持续发展的绿色债券,可谓迈入2024年之际,全球债市投资者可考量的布局方针。

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  • 来源:大众财经网 作者:综合



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