2026年6月22日，港交所官网披露，上海悦普数智科技股份有限公司（以下简称“悦普数智”）已正式向港交所主板递交上市申请，公司上市材料被正式受理。独家保荐人为招商证券国际。此次递表标志着这家深耕社交媒体整合营销领域十七年的行业领军企业，正式启动港股IPO进程，有望以“AI驱动社交媒体整合营销第一股”的独特定位接受国际资本市场的检验，其从A股折戟后转道港股的资本故事备受关注。

悦普数智成立于2009年，是国内领先的AI驱动社交媒体整合营销服务商，业务覆盖社交媒体营销全价值链，依托自研“悦普双擎智能平台”（YP T-Engine），为品牌客户提供全链路整合营销、内容整合营销及配套营销三大类服务，合作平台覆盖抖音、小红书等主流全域社交媒介。根据弗若斯特沙利文资料，按2025年收入计，公司在中国社交媒体整合营销服务市场排名第二，市场份额约1.8%。股权结构方面，创始人、董事长兼总经理林悦为控股股东，直接控制公司约57.92%投票权，上市后仍为控股方。

财务数据显示，悦普数智近年营收增长几近停滞，盈利能力持续承压。2023年至2025年，公司分别实现收入15.06亿元、13.37亿元及14.03亿元，2025年同比仅增长4.93%，未能恢复至2023年水平。同期净利润分别为4975.4万元、4215.5万元及5035.7万元，长期徘徊在4000万至5000万元区间。更值得关注的是毛利率走势——公司整体毛利率已从2023年的12.0%连续下滑至2025年的10.8%，自2019年以来已连续六年呈下降趋势。

在产品结构与经营层面，公司正经历从“内容营销”向“全链路整合营销”的战略转型。全链路整合营销收入占比从2023年的33.5%跃升至2025年的51.0%，成为核心收入支柱。达人资源同步快速扩容，合作达人数量从2023年的3.54万名增至2025年的7.12万名，增幅超81%。然而，客户总数从2023年的350家降至2025年的284家，阿里巴巴作为最大客户的贡献收入亦逐年减少。更为严峻的是，2025年经营活动现金流净额由正转负，从2024年的1.31亿元骤降至-414.7万元，现金及现金等价物仅余2029.3万元，较2023年底减少超六成。

随着上市材料的正式受理，悦普数智在招商证券国际的独家保荐下即将进入聆讯阶段。本次IPO募集资金计划用于业务扩张、AI研发投入、行业并购投资、海内外新市场拓展及补充营运资金。但市场需审慎评估其多重挑战：公司研发开支占收入比例仅约0.7%至0.8%，研发团队仅由7名算法工程师组成，与其“AI驱动”的核心叙事存在落差；前五大供应商采购占比高达82.8%，单一最大供应商占比51.5%，供应商高度集中风险突出；此外，公司此前A股上市因业绩对赌失利而告终，绝大多数早期投资者已撤资离场。未来，悦普数智能否借助港股上市修复盈利能力、改善现金流质量，并将“AI社媒营销”的战略定位转化为实质性的竞争壁垒，将是其能否获得市场长期认可的核心命题。